近年來，化工行業(yè)供需形勢有所好轉(zhuǎn)，氯堿、直線電機環(huán)氧丙烷等周期性行業(yè)發(fā)展良好。預(yù)計將迎來曙光，環(huán)氧丙烷市場將回升。半導(dǎo)體化工行業(yè)也將迎來良好的發(fā)展機遇。電子化學(xué)品國產(chǎn)化趨勢巨大，進口替代空間巨大。燃料電池、鋰電池材料和oled產(chǎn)業(yè)也在增長。
直線電機

在已經(jīng)低效運行近4年、存在環(huán)保瓶頸的傳統(tǒng)化工行業(yè)，迎來了供需平衡的關(guān)鍵點。在原油等原材料價格上漲的背景下，價格彈性較大。隨著以鋰電池材料和半導(dǎo)體材料為代表的新材料產(chǎn)業(yè)，需求進入快速增長期，未來利潤增長空間巨大。同時，受益于環(huán)保政策降低產(chǎn)能，多數(shù)傳統(tǒng)化工子行業(yè)供需已回歸平衡水平，處于歷史低位庫存水平，行業(yè)景氣度明顯提高。直線電機另一方面，行業(yè)整合和新業(yè)務(wù)量帶來新的發(fā)展空間。相信化工行業(yè)將受益于供需的改善和下游新應(yīng)用領(lǐng)域的影響。行業(yè)整體盈利能力有望提高，給予行業(yè)“推薦”評級。

一、循環(huán)型、環(huán)氧丙烷等周期性行業(yè)正在好轉(zhuǎn)

氯堿有望迎來曙光。一。產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能進入實質(zhì)性階段，產(chǎn)業(yè)集中度進一步提高。2015年，年產(chǎn)40萬t/a以上企業(yè)年生產(chǎn)能力由2010年的27.1%提高到2015年的37.7%。這個行業(yè)的平均開工率很低。燒堿廠開工率從2010年的69%穩(wěn)步提高到今天的80%左右。自2008年以來，pvc設(shè)備的開工率已連續(xù)五年下降60%，近兩年有所上升。2015年，行業(yè)開工率達到69%。三。淘汰落后產(chǎn)能，集群化、直線電機園區(qū)化成為我國氯堿工業(yè)的發(fā)展方向。主流；4、下游升溫將繼續(xù)構(gòu)成氯堿市場的有力支撐。

環(huán)氧丙烷市場正在回升。一。行業(yè)景氣明顯反彈。2016年初以來，濱海、山東三岳、鎮(zhèn)海煉化等企業(yè)開工率均達到100%以上，直線電機行業(yè)經(jīng)濟明顯反彈；出口已經(jīng)放松，以進一步消化產(chǎn)能。2015年11月，商務(wù)部和海關(guān)總署從出口禁令清單中刪除環(huán)氧丙烷。2016年6月，采購訂單出口量成功突破5000噸。三。上游和下游的價格聯(lián)系起來，提高環(huán)氧丙烷的價格預(yù)期。

第二：半導(dǎo)體化學(xué)品迎來發(fā)展機遇

一。半導(dǎo)體工業(yè)的發(fā)展促進了對電子化學(xué)品的需求。2007年，全球半導(dǎo)體銷售額達2556億美元。隨著半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展，2015年總銷售額增至3352億美元。半導(dǎo)體工業(yè)的增長導(dǎo)致了半導(dǎo)體化學(xué)品市場份額的增加。

 

　　2.電子化學(xué)品國產(chǎn)化趨勢巨大，進口替代空間巨大。隨著我國對電子化學(xué)品需求的不斷增加，國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)正逐步本地化，直線電機進口替代空間巨大。國內(nèi)電子化學(xué)品從2005年的407億元增長到2015年的1700億元，年均復(fù)合量。增長率達到15.4%，明顯超過國內(nèi)生產(chǎn)總值增長水平。

三。電子化工是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)政策支撐有力。國家和地方相繼出臺了一系列扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，出臺了《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展促進綱要》和《2014-2016年新型顯示產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動計劃》。預(yù)計“十三五”期間，化工行業(yè)電子政策支持力度將進一步加大。

三：燃料電池將迎來春天

一。多家汽車企業(yè)相繼推出燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)化計劃。福田歐輝贏得100輛氫燃料電池客車訂單，直線電機成為實現(xiàn)燃料電池電動客車產(chǎn)業(yè)化、大眾化和運營的標志性事件。此外，福田和易華通還擁有5輛共同研發(fā)的氫燃料電池電動客車，預(yù)計未來將投資北京公交線路。同時，一汽與國內(nèi)新源電力公司合作，相繼推出燃料電池物流車，燃料電池車產(chǎn)業(yè)化速度明顯加快。

2.燃料電池實現(xiàn)高效、零排放，是新能源汽車的最終目標。燃料電池汽車性能比汽油車高44%，充電時間比鋰電池電動車明顯縮短，實現(xiàn)了高效率和零排放。

三。關(guān)鍵材料不斷突破，產(chǎn)業(yè)化水平不斷提高。我國質(zhì)子交換膜已達到國際先進水平，新源電力直線電機、武漢利工、東岳集團等國內(nèi)企業(yè)也開發(fā)了質(zhì)子交換膜產(chǎn)品；鉑金屬含量不斷下降，直線電機鉑含量已從10年前的每百千瓦燃料電池100千瓦下降到100千瓦。該催化劑的消耗量為pt80-100g，大大降低到30-50g的限度，未來幾年將進一步降低到10g左右，相當于歐V內(nèi)燃機鉑的催化劑成本。

四。新能源汽車免稅目錄首次增加7款燃料電池汽車，頂層設(shè)計有望加快產(chǎn)業(yè)發(fā)展。11月25日，工業(yè)和信息化部公布了第九批“免征車輛購置稅新能源車型”，其中燃料電池客車1輛、直線電機燃料電池客車3輛、燃料電池專用車3輛。

四：鋰電池材料需求持續(xù)快速增長

一。中國已成為美國最大的新能源汽車市場。201年，中國超越美國，直線電機成為全球最大的新能源汽車市場。我們預(yù)計2016年新能源汽車銷量將突破50萬輛，直線電機銷量將保持快速增長。

2.中國不斷推出新能源汽車產(chǎn)品，加快市場布局，市場份額逐步提高。

第五：oled引領(lǐng)未來的顯示器

1、OLED性能優(yōu)越，將完全取代液晶屏。

2、市場巨大，OLED應(yīng)用場景豐富。由于技術(shù)的突破和產(chǎn)量的增加直線電機，oled屏幕的生產(chǎn)成本已經(jīng)顯著下降，大規(guī)模應(yīng)用迫在眉睫。IHS數(shù)據(jù)顯示，AMOLED顯示屏出貨量將實現(xiàn)40%的年增長率，2016年將達到3.95億臺。

三。OLED的爆發(fā)在即，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈亟待完善。目前，全球oled的主要資源集中在韓國工廠，三星在全球智能手機有機屏幕市場占有95%的份額。從長遠來看，中國未來OLED面板的產(chǎn)能相當可觀。